对于钢铁行业利润持续下滑的原因，业内有观点认为：钢铁行业利润主要为上游矿山企业所侵蚀，而钢铁企镀锌管额债务所衍生的财务费用负担，也是导致钢铁行业利润下滑的因素之一。简而言之，中国钢厂不仅在为海外矿山打工，还在为国内商业银行打工。这一观点有其正确性，国外矿山企业以高价格销售其低成本矿石和国内商业银行抬高企业融资成本也确为事实，但笔者以为，以上因素仅仅是外部条件，而并非决定性条件，原因如下：

首先，虽然进口铁矿石价格曾一度持续上涨，甚至超过200美元大关，镀锌管增速远超钢材价格，但2011年以来随着供应量的增大和市场需求增长的放缓，铁矿石价格已经开始逐渐回落。2010年进口铁矿石均价同比上涨59.7%至127.5美元，而同期钢铁行业盈利水平却上升0.81个百分点至3.94%;2012年铁矿石价格同比大幅下跌21.5%至128.58美元/吨，但钢铁镀锌管企业盈利水平却并未因矿石成本的下降而有所提升，反而跌落至历史最低的1‘73%。