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预期热镀锌管价快速上升 |
| 来源：www.zhgcc.com 点击数：606 日期：4-13 |
| 天津热镀锌管厂了解天津热镀锌管厂获悉 我们将2012年9月钢价触底反弹至今划分为三个不同阶段:1、需求触底热镀锌管，钢价上行，去库存逐渐结束;2、需求季节性停滞，但乐观预期引导下钢价快速上升，库存快速上升;3、需求低于预期避免损失，钢价下跌热镀锌管，补库存重新变为去库存。 可以明确的是:需求变动是影响行业的唯一驱动因素，库存跟随需求被动改变。 天津热镀锌管厂获悉 2013年旺季需求会有怎样的表现? 天津热镀锌管厂获悉 通过历史比较我们发现，2008年危机后2季度钢价上涨概率和涨幅出现减弱。 天津热镀锌管厂获悉 同时，在预期的影响下行业季节性特征也越来越弱化大幅扩张，淡季钢价上涨产量上升而旺季钢价下跌产量相对平稳。复苏阶段的旺季初期产量恢复的速度和幅度往往快于需求明显滞后，进而抑制了行业在经济复苏阶段的表现。就最近的情况来看信誉第一热镀锌管，2013年恐怕也很难例外。归根结底，主要是产能过剩导致的供给弹性所致:一方面有所奢望，产能过剩背景下的低盈利使得行业承受减产的能力下降向上攀升，行业产量持续高位运行波动逐步收窄;另一方面，巨大的潜在产能在需求或预期稍有改善之际便能快速释放供给，供需的迅速匹配也进而制约了钢价的表现。不过，周期行业及宏观各环节的同比数据仍显示了积极信号，至少最近弱复苏局面较为确定。那么，销售面积同比持续改善的房地产会不会为旺季超预期的增添动力?从过去十年均值的变化来看需求回升，2季度各月房地产新开工同比增速将延续1季度的趋势并逐步放缓热镀锌管，只有在周期相对繁荣的2007年和2010年2季度新开工超预期增长。如果综合考虑2013年国五条可能带来一手房结构性需求的增量，不排除2月14.73%的地产新开工在2季度得到延续的可能性。 投资策略:行业缺乏整体机会，个股上涨与行业无关 历史规律表明自身竞争力，行业指数在传统旺季获得超额收益概率不大:1、行业指数只是在周期繁荣阶段的2002年、2003年和2007年的获得了显着的超额收益;2、在周期复苏阶段的旺季整体收缩，行业指数跟随大盘上涨但仍跑输大盘广泛征求热镀锌管，如2006年，2009年。究其原因，我们也许与复苏之年的乐观预期更容易使得产能快速释放出厂价格，行业盈利弹性缺乏比较优势有关。 复杂分析背后最简单的逻辑在于接续工程，市场对于基本面的预期已经由“确定性复苏+低库存优势”转变为“不确定的复苏+确定性约束”，相对2012年的12月而言，2季度投资所面临的风险正在大于收益。综合考虑深入人心，我们继续维持行业中性评级。行业缺乏整体机会的情况下降低产能，也许关注与自身题材更为相关的个股如方大炭素，受益天然气基建投资和业绩稳定增长的久立特材;具备业绩优势的新兴铸管和宝钢股份;吨钢铁市场值较低具备一定题材概念的武钢股份。 |
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短期热镀锌焊管市场反弹走势
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天津热镀锌焊管市场稳中小幅波动
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